【期现】到2月26日，焦煤主力合约2505收盘价报1088，日环比-3（-0.28%），5-9价差走强。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1125元，环比-10，基差-37元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1093元（对标），环比相等，蒙5仓单基差5元/吨；S1.3G75蒙3仓单1064元，环比相等，蒙3仓单基差-24元/吨。
【供给】到2月20日，汾渭计算样本煤矿88家样本原煤产值周环比+11.48至901.74万吨，精煤产值周环比+6.54至460.77万吨。煤矿节后快速步复产，供给逐渐宽松。到2月20日，钢联计算523矿样本煤矿产能利用率83.2%，环比+4.2%，原煤日产187.5万吨，环比+9.5万吨，原煤库存443.0万吨，环比+3.5万吨，精煤日产72.4万吨，环比+0.5万吨，精煤库存388.5万吨，环比-1.1万吨。
【库存】到2月20日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-90.5至3604.5万吨。其间，523家矿山库存环比-0.6至616.5万吨，110家洗煤厂环比-1.5至86.6万吨，全样本焦化厂环比-61.9至817.5万吨，247家钢厂环比-20.5至758.1万吨；滨海16港库存环比-16.6至916.0万吨；甘其毛都口岸库存+10.7至409.7万吨。
【观念】到2月26日，焦煤主力合约2505收盘价报1088，日环比-3（-0.28%），5-9价差走强。焦煤现货供需仍处于宽松格式，安泽低硫持续补跌至1320。供给端，节后国内煤矿快速复产，产值显着上升；蒙煤节后通关车辆敏捷康复。需求端，因为焦化亏本，上星期焦炭产值略降。本月25日干流钢厂提降第十轮落地，仍有提降预期。铁水产值前期大幅上升后，近期铁水日产环比略降，五大材增产累库，表需环比添加。库存端，焦煤总库存持续去库，但降幅收窄，上星期上游矿山增产去库，中游港口去库，焦化厂、钢厂持续去库，节后口岸累库较快，全体库存仍旧处于前史高位水平。展望后市，焦煤供需格式宽松连续，现在下流焦化厂和钢厂按需补库为主，难有增量。焦煤大矿长协与市场价价差扩至150-250，传或许调降100-230。国内复工复产有提高痕迹，进口煤冲击依然严峻，影响方针仍需等候落地。估计焦煤现货价格短期仍将是探底的进程，期货升水强于现货，提早走见底反弹预期。战略方面，虽然期现货现已大幅度下滑，焦煤现货持续跌落空间不大，重视蒙煤和竞拍改变，但考虑到盘面和现货依然弱势，主张短线支撑。